Fundusze obligacji przedsiębiorstw

W okresie wysokich stóp procentowych powinniśmy zwrócić uwagę na instrumenty których kupon uzależniony jest od rynkowych stop procentowych. Dzięki oparciu kuponu obligacji korporacyjnych o WIBOR osiągniemy znacznie wyższe zyski niż lokując wolne środki w lokaty bankowe lub obligacje skarbowe, przy stosunkowo niewiele wyższym ryzyku. Śmiem twierdzić,m że ryzyko inwestowania w obligacje korporacyjne obarczone jest niższym ryzykiem niż w papiery skarbowe emitowane przez Ministra Finansów. Pamiętajmy, że obligacje korporacyjne emitują prywatne podmioty, które pozyskane w ten sposób środki inwestują w majątek firmy a wypracowanymi w ten sposób zyskami dzielą się z inwestorami. Zupełnie w inny sposób funkcjonują obligacje skarbowe. Emitowane one są na podstawie ustawy budżetowej, której uchwaleniem zajmują się nasi posłowie. A posłowie tym co robią w Sejmie nie za bardzo się przejmują. Spełniają obietnice określonych grup społecznych na które później muszą znaleźć środki. Jeśli nie nie podnosząc podatki lub emitując obligacje. Cały myk polega na tym, że obligacje skarbowe wcale nie muszą być wykupione, a to dzięki mechanizmowi rolowania. Wystarczy tylko znaleźć środki na odsetki.

Ciekawej analizy obligacji przedsiębiorstwa w kontekście ostatnich ruchów RPP, dokonał Emil Szweda na łamach www.forsal.pl:

„Podczas gdy ustalane arbitralnymi decyzjami bankowców oprocentowanie lokat rocznych wzrosło w następstwie decyzji RPP o 10 punktów bazowych od września ubiegłego roku, to w tym samym czasie zależne od wysokości stóp WIBOR oprocentowanie obligacji notowanych na Catalyst wzrosło o ponad 60 pkt. (...)

Zdecydowana większość obligacji notowanych na giełdowym rynku Catalyst ma oprocentowanie zmienne oparte o stopy WIBOR (trzy- lub sześciomiesięczne). Taka konstrukcja oznacza także stosunkowo częstą aktualizację oprocentowania obligacji (co trzy lub sześć miesięcy) w zależności od wysokości stóp WIBOR, a w sposób niezależny od decyzji zarządów tych spółek – to główna przewaga obligacji nad oprocentowaniem lokat bankowych, które zmienia się w zależności od arbitralnych decyzji bankowców. I przewaga ta była wyraźnie zauważalna w ostatnich miesiącach, w których Rada Polityki Pieniężnej decydowała się na podniesienie stóp procentowych. O ile w bankach średnie oprocentowanie lokat sześciomiesięcznych wzrosło od września 2010 r. o 3 punkty bazowe z 4,69 do 4,72 proc., to stopa WIBOR6M wzrosła w tym czasie z 4 do 4,62 proc., a więc 62 pb., a WIBOR3M z 3,81 do 4,46 proc. (63 punkty). Przy czym oprocentowanie obligacji jest znacząco wyższe od stóp WIBOR, marże płacone przez emitentów obligacji sięgają bowiem od 0,38 proc. (Bank Gospodarstwa Krajowego) przez 2 pkt proc. (gminy) po 10 proc. (przedsiębiorstwa). Zatem oprocentowanie obligacji sięga faktycznie od 4,9 do 14,4 proc. i rośnie szybciej niż lokat bankowych, których średnie oprocentowanie wzrosło w tym czasie z 4,21 do 4,38 proc. (lokaty trzymiesięczne), z 4,84 do 4,94 proc. (lokaty roczne) i z 4,72 do 5,01 proc. (lokaty dwuletnie).

(...)

Natomiast wadą rynku jest wciąż jego niska płynność, ze wszystkimi tego konsekwencjami. Ktoś, kto chciałby dziś kupić obligacje za 100 tys. złotych mógłby to zapewne zrobić, ale gdyby jutro postanowił je sprzedać, straciłby na swojej inwestycji mniej więcej od 1 do nawet kilku procent, ze względu na wysokie spready, które zawsze charakteryzują rynki o niskiej płynności, i prowizje maklerskie. W przypadku inwestowania w lokaty takiego niebezpieczeństwa nie ma.”

W związku z powyższym warto zainteresować się funduszami inwestycyjnym a które pozwalają nam na pośrednie inwestycje w dłużne papiery korporacyjne. W ten sposób ograniczamy ryzyko płynności pojedynczych inwestycji. Ten segment TFI jest w trendzie rosnącym i powstaje coraz więcej takich funduszy.

Nazwa funduszu	Roczna stopa zwrotu	Minimalna pierwsza wpłata/kolejna
Arka Prestiż SFIO subfundusz Arka Prestiż Obligacji Korporacyjnych (rozpoczecie działalnośc- maj 2011 r.)	----	250 000,00 zł
ING SFIO Subfundusz Globalny Długu Korporacyjnego (L)	17,66	200,00/50,00
ING SFIO Subfundusz Papierów Dłużnych Rynków Wschodzących (Waluta Lokalna) (L)	9,42	200,00/50,00
Novo FIO Subfundusz Novo Obligacji Przedsiębiorstw	8,48	100,000/50,00
Copernicus FIO Subfundusz Dłużnych Papierów Korporacyjnych (rozpoczecie działalność lipiec 2010 r.)	6,85	500,00/100.00

Najciekawsze są dwa ostatnie fundusze. Inwestują na krajowym rynku obligacji i osiągają przyzwoite wyniki.. Fundusze ING mają dodatkowe ryzyko walutowe i w dużym stopniu uzależnione są od kursu USD, EURo i walut lokalnych. Najlepiej jednak rozłożyć inwestycje na wszystkie cztery fundusze. 

PS. Jeśli ktoś zna inne fundusze inwestujące w obligacje przedsiębiorstwa to proszę o info w komentarzach.